郑棉继续承压运行

　　3月下旬，，
，郑棉泛起阶段性低点，，
，随后开启逾两个月的振荡行情，，
，价钱重心略有抬升。。目今棉花市场供强需弱，，
，郑棉仍将继续承压运行。。

　　全球经济苏醒不宜过于乐观

　　外洋新冠肺炎疫情仍未泛起拐点，，
，拖累全球经济苏醒程序，，
，但部分国家和地区已经放松疫情管制，，
，市场活跃度提升，，
，利好棉花和纺织服装消耗。。目今棉价处于历史偏低水平，，
，疫情的利空影响已经体现。。主产国新棉正处于莳植期或早期生长阶段，，
，天气、虫害等题材具有施展空间。。海内经济处于加速回暖历程中，，
，且国家政策倾向于扩大内需，，
，利好棉花和纺织终端产品消耗。。整体来看，，
，郑棉下方保存支持。。

　　不过，，
，疫情对全球经济的影响是久远的，，
，全球经济苏醒必定是一个缓慢历程。。外洋疫情一连与经济重启相矛盾，，
，使得各国刺激经济行动收效缺乏以往。。而国际政治时势错综重大也加重了宏观面压力。。疫情对全球纺织工业的影响预计将一连较长时间，，
，经济恢复缓慢将一连抑制棉价反弹。。

　　全球棉花供应仍然富足

　　美国农业部一连下调2019/2020年度全球棉花消耗，，
，使得库销比继续调增。。据USDA5月月度供需报告中的首次展望，，
，2020/2021年度全球棉花产量虽将小幅镌汰，，
，但仍一连第四年处于较高水平，，
，年度棉花期末库存将一连第二年上升。。

　　主产国支持政策使得下年度全球棉花产量受到低棉价的影响水平削弱。。印度棉花莳植疏散，，
，且以小农户莳植为主，，
，因此今年印度植棉开展受疫情影响较小。。印度实验棉花低支持价钱政策，，
，且棉花MSP连年上调，，
，预计今年将继续维持较高水平。。去年印度季风雨期至今降雨较为富足，，
，水库蓄水量同比偏高，，
，气象机构预计今年印度季风雨期降雨量与去年差别不大，，
，土壤墒情较好，，
，利好新棉莳植。。中国棉花莳植面积整体稳固。。美国多次对其农户发放疫情津贴，，
，其中笼罩品种包括棉花，，
，这有利于降低棉花的莳植本钱。。今年度美棉整体出口略好于上年同期。。

　　纺织终端产品需求疲弱

　　我国具有重大的内需市场，，
，纺织服装出口在国际市场占有主要职位，，
，但近年来随着我国生齿盈利下降，，
，人工本钱增添，，
，纺织工业部分向东南亚地区转移。。现在，，
，外洋疫情仍较为严肃，，
，一连抑制海内消耗心态并影响复工复产效果。。海关总署数据显示，，
，1—4月我国纺织品服装出口额约666.25亿美元，，
，同比下降12.08%。。国家统计局数据显示，，
，1—4月海内服装鞋帽、针、纺织品类零售额累计值为3057亿元，，
，同比下降30.81%。。

　　4月纱、布产量维持低位，，
，但库存较上月继续攀升，，
，且同比增幅扩大。。生产缩量，，
，制品库存累积，，
，显示终端产品需求不畅。。4月化纤产量为同期高值，，
，化纤产能释放一连，，
，挤占棉花消耗。。

　　国际纺织服装产品需求疲态加深。。4月越南纺织品服装出口额为16.09亿美元，，
，环比镌汰31.17%，，
，同比下降31.56%。。3月美国纺织品服装入口额为68.77亿美元，，
，环比下降11.83%，，
，同比镌汰14.61%。。其中，，
，入口自中国的纺织品服装同比下降38.58%，，
，入口自越南的同比增添7.56%。。4月巴基斯坦纺织品服装出口额为4.03亿美元，，
，环比下降61.16%，，
，同比下降64.52%。。

　　整体来看，，
，棉价下方保存支持。。但由于供应丰裕、需求疲弱，，
，郑棉将继续承压运行。。

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